“燕窝第一股”迎IPO大考!遭证监会质疑功效 2022年09月


以下是同路策划为您带来的IPO资讯:


本周,IPO市场将会迎来19家企业的上会大考,而在这19家企业当中最受大众关注的莫过于头顶“燕窝第一股”光环的“燕之屋”了。



据悉,燕之屋拟首发募资10.19亿元,公司主要研发、生产和销售常温即食燕窝、鲜炖燕窝和干燕窝,若能成功过会上市,公司也将成为燕窝产业链相关的第一家A股上市公司。


但值得一提的是,就在“燕之屋”颇受资本市场欢迎的同时,其所生产的产品“燕窝”在坊间也颇受争议。而作为该领域的龙头企业,在此次选择主板上市之前,“燕之屋”也曾于2011年选择赴港上市,但最终无果。因此,此次“燕之屋”能否成功在主板上市做实“燕窝第一股”的称号,也成为了市场最为关注的话题!


根据相关数据显示,2019年至2021年,燕之屋销售费用分别为3.08亿、3.17亿和3.91亿,分别占总营收的32.39%、24.4%和26.08%。除此之外,值得一提的是,燕之屋60%以上的营销费用全都用于了广告宣传上!当然,这种在营销上的不留余力也让燕之屋在销售上获得了应有的回报。据悉,从2019年-2021年,燕之屋的销量也成功的实现了2倍的增长。


销量的逐年增长,也让燕之屋的赚钱能力越来越强。根据招股书显示,燕之屋2020年的收入为12.9亿;净利润为1.2亿,2021年收入14.99亿;净利润为1.67亿。其中,作为公司的明星产品,“燕碗”在2020年和2021年的销售占到了公司总收入的近50%!除此之外,根据这两份财报可以计算出,燕之屋的产品毛利率一直高达50%以上,可谓非常的赚钱!


而燕之屋这种高利润且重营销的燕窝产品也随之引发了市场上的很多质疑。比如说,燕之屋在营销费用不断增加的同时,也同时牺牲了研发上的费用。根据招股书显示,近几年来燕之屋的研发费用不断降低,三年时间内已经从1.8%的营收占比下降到了1.35%!


燕之屋降低研发费用的背后也让市场上发出了一些相关的质疑声音。比如说在2018年时就曾有相关媒体质疑称燕之屋的“燕碗”中几乎全是糖水和增稠剂,营养程度甚至还不及牛奶和鸡蛋。实际上这种质疑也不完全没有道理。据燕之屋披露,2021年用于生产碗燕的燕窝原材料采购均价仅为10.77元/克,而根据燕之屋工作人员介绍,一瓶净重138g的碗燕产品中的燕窝含量不低于3.7g。


这就意味着,一瓶在电商平台上售价高达200多元的净重138g的碗燕的燕窝原材料成本不到40元,从这个数据背后也可以很好的理解为何燕之屋的毛利会如此之高了!


证监会在股票申请文件反馈意见中提到,“关于燕窝的营养价值介绍等相关材料、数据来源,是否有权威出处;是否存在类似暗示燕之屋燕窝延年益寿功效的媒体广告,相关宣传是否存在虚假宣传等合规风险,公司是否因此受到行政处罚。”对此燕之屋并未在招股书中做出解答。


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